最近，長(zhǎng)城汽車董事長(zhǎng)魏建軍接受采訪時(shí)警示，汽車產(chǎn)業(yè)已出現(xiàn)類似“恒大”的潛在風(fēng)險(xiǎn)，只不過(guò)沒爆而已。
當(dāng)新老勢(shì)力車企在內(nèi)卷里掙扎的時(shí)候，身在上游的寧德時(shí)代，活得滋潤(rùn)許多。
第三方機(jī)構(gòu)KERUI披露，2025年4月份各大電池企業(yè)裝機(jī)量中，寧德時(shí)代以44.7%的市場(chǎng)份額奪冠，比亞迪弗迪電池份額23.3%排名第二，這兩家電池廠商占據(jù)了68%的市場(chǎng)份額。
風(fēng)頭正旺的小米汽車，也轉(zhuǎn)向了寧德時(shí)代。在寧德時(shí)代的代工客戶中，小米汽車首次登頂成為第一大客戶，占比9.8%，超越吉利（9.6%）和特斯拉（8.1%）。
最近，剛剛完成雙主板上市的寧德時(shí)代，市值又一路飆升，無(wú)論在A股還是在H股，均碾壓老對(duì)手比亞迪。
不過(guò)，寧王雖然兇猛，但也并非完全高枕無(wú)憂。
2024年年報(bào)顯示，寧德時(shí)代全年?duì)I收同比下滑9.7%，為A股上市以來(lái)首次年度營(yíng)收負(fù)增長(zhǎng)。
同時(shí)，汽車行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)盛行，成本壓力卷到上游，迫使車企尋找更具性價(jià)比的供應(yīng)商，進(jìn)而導(dǎo)致寧德時(shí)代市場(chǎng)占有率波動(dòng)，面臨來(lái)自比亞迪、國(guó)軒高科等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的激烈挑戰(zhàn)。寧德時(shí)代2024年和2023年的年報(bào)分別顯示，其儲(chǔ)能電池出貨量全球市占率從40%下滑到了36.5%。
此前不久，寧德時(shí)代通過(guò)港股上市募集的資金重點(diǎn)用于海外擴(kuò)張，但海外市場(chǎng)同樣競(jìng)爭(zhēng)激烈，其境外營(yíng)收也在同比下滑，儲(chǔ)能電池出貨量全球市占率也有所下降。
寧王的地位依然很穩(wěn)，但仗卻越來(lái)越難打了。
一、營(yíng)收10連增中斷，460倍增長(zhǎng)神話暫停
寧德時(shí)代是全球領(lǐng)先的鋰電池企業(yè)，產(chǎn)品包括動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池。
根據(jù)SNE Research數(shù)據(jù)，在動(dòng)力電池領(lǐng)域，寧德時(shí)代連續(xù)8年裝機(jī)量排名全球第一，2024年全球市占率為37.9%；在儲(chǔ)能領(lǐng)域，連續(xù)4年儲(chǔ)能電池出貨量排名全球第一，2024年全球市占率為36.5%。
伴隨著中國(guó)和全球新能源汽車的快速發(fā)展，寧德時(shí)代在過(guò)去十年突飛猛進(jìn)。
據(jù)寧德時(shí)代公開財(cái)報(bào)顯示，2014年，寧德的營(yíng)業(yè)收入才8.7億，在2015年猛增到57億，并開啟持續(xù)10年的高增長(zhǎng)。
2021年，寧德營(yíng)收突破1000億大關(guān)，并于2023年達(dá)到4000億歷史新高。從2014年到2023年，寧德僅用了10年時(shí)間，營(yíng)業(yè)收入從不足10億增長(zhǎng)到4000億，創(chuàng)造了營(yíng)業(yè)收入10年增長(zhǎng)460倍的神話。
不過(guò)，營(yíng)業(yè)收入10連增的趨勢(shì)在2024年打破，2024年公司營(yíng)業(yè)收入3620億，同比下降10%，出現(xiàn)了近10年來(lái)首次下降。
如果把收入下降拆解成量和價(jià)兩個(gè)因素，量代表下游需求，價(jià)代表競(jìng)爭(zhēng)程度，可以看出量仍在增長(zhǎng)，但價(jià)格下降拖累了收入。
2024年寧德時(shí)代銷售了475GWh的電池，比2023年增加了85GWh，銷量增長(zhǎng)了22%。中國(guó)動(dòng)力電池創(chuàng)新聯(lián)盟的數(shù)據(jù)也驗(yàn)證了下游需求旺盛，2024年中國(guó)動(dòng)力電池裝車量548.4GWh，同比增長(zhǎng)42%，全球動(dòng)力電池使用量894.4GWh，同比增長(zhǎng)27%。
雖然需求仍在增長(zhǎng)，但產(chǎn)能增長(zhǎng)的速度更快，據(jù)鋰電池協(xié)會(huì)測(cè)算，2024年行業(yè)產(chǎn)能超2000GWh，而產(chǎn)量不足1000GWh，產(chǎn)能利用率不足50%。
過(guò)剩之下，一來(lái)導(dǎo)致寧德時(shí)代份額受到?jīng)_擊。中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟披露，今年前4個(gè)月，我國(guó)動(dòng)力電池累計(jì)裝車量184.3GWh（吉瓦時(shí)），累計(jì)同比增長(zhǎng)52.8%。從裝車量排名看，今年前4個(gè)月，寧德時(shí)代市占率為42.9%，裝車量仍然文排在第一，但在國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池的市場(chǎng)份額卻同比下降了4.77%。