剛剛過去的春節(jié)假期，DeepSeek火爆出圈，港股和中概股走出獨(dú)立上漲行情，釋放出全球資金看好中國科技實(shí)力和市場前景的積極信號。
科技風(fēng)起云涌，市場蘊(yùn)藏新機(jī)。都說“一年之計(jì)在于春”，如何不負(fù)春光，美好開投？不妨跟著長城基金“長城四季相伴”系列欄目，尋找更新鮮、更及時(shí)的投資線索。
“長城四季相伴”系列欄目于2024年推出，在場景上結(jié)合春夏秋冬四季特點(diǎn)，為投資者提供當(dāng)季市場環(huán)境下的投資陪伴，陸續(xù)推出《春暖花開季，投資正當(dāng)時(shí)》《悠長夏日，清爽治愈》《秋收冬藏，守護(hù)投資“小確幸”》《冬日投資加點(diǎn)甜》四大系列，共計(jì)18期視頻，助力投資者以更多元穩(wěn)健的配置應(yīng)對市場的不確定性。
蛇年A股開市首周，長城基金2025年“長城四季相伴”欄目全新啟程，推出春季系列視頻——《不負(fù)春光，美好開投》，將詳細(xì)解讀紅利、科技兩大重要投資主題，希望幫助投資者把握可期的“春季行情”，在新一年開好“投”~
1）“春季行情”值得期待
復(fù)盤歷史數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)“春季行情”在多數(shù)年份都普遍存在，以上證指數(shù)來刻畫，在2005-2024年期間，A股幾乎每年都有“春季行情”，只是啟動(dòng)時(shí)間有早有晚，平均持續(xù)時(shí)間42個(gè)交易日，上證指數(shù)平均最大漲幅為18.1%。
2005-2024年A股“春季行情”情況
（數(shù)據(jù)來源：WIND、海通證券，統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2005年1月1日-2024年12月31日。指數(shù)過往表現(xiàn)不代表其未來表現(xiàn)，市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。）
當(dāng)下來看，東興證券最新研報(bào)認(rèn)為，從影響行情三要素來看，我國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)向好，政策端持續(xù)發(fā)力，雖然外部博弈有所加劇，但中國科技資產(chǎn)顯示出強(qiáng)勁后勁，三者有望形成共振，春季行情有望持續(xù)展開。（來源：東興證券《博弈不改春季行情 科技股有望爆發(fā)》20250204）
2）紅利為盾，科技為矛
如何更好抓住A股市場的“春意”？在當(dāng)前的市場環(huán)境下，以“紅利為盾，科技為矛”來構(gòu)建攻守兼?zhèn)涞耐顿Y組合，或是布局春季行情的較優(yōu)解。
一方面，近年來利率中樞持續(xù)下移，當(dāng)前10年期國債收益率在1.60%附近，低利率環(huán)境下，具備高股息優(yōu)勢的紅利資產(chǎn)，更有投資吸引力；同時(shí)，紅利資產(chǎn)往往擁有較為穩(wěn)定的盈利能力、穩(wěn)定的現(xiàn)金流，因而自帶防御屬性，是震蕩市的“減震”利器。（數(shù)據(jù)來源：WIND，截至2025/1/24。）
另一方面，在這一輪AI浪潮推動(dòng)下，科技板塊長期增長潛力較大，尤其是芯片算力、智能駕駛、人形機(jī)器人、大模型等領(lǐng)域，將有望直接受益于AI技術(shù)的發(fā)展紅利。2024年以來，AI算力指數(shù)、人形機(jī)器人指數(shù)、芯片指數(shù)、智能汽車指數(shù)分別上漲了41.37%、32.73%、23.72%、17.86%。（數(shù)據(jù)來源：WIND，截至2025/1/24。指數(shù)過往表現(xiàn)不代表其未來表現(xiàn)，市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。）
就在春節(jié)期間，也看到人形機(jī)器人扭秧歌、DeepSeek等諸多科技亮點(diǎn)。長城基金國際業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理、QDII基金經(jīng)理曲少杰表示，人工智能被普遍認(rèn)為是第四次工業(yè)革命的核心驅(qū)動(dòng)力，中國在此次人工智能工業(yè)革命中將有望發(fā)揮引領(lǐng)作用，在芯片和大模型領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破，并有力推動(dòng)全球人工智能發(fā)展浪潮。未來，大模型、芯片算力、智能駕駛、人形機(jī)器人等人工智能產(chǎn)業(yè)鏈將有望迎來巨大發(fā)展空間，將在現(xiàn)在和未來很長一段時(shí)間成為資金在科技賽道上的主要布局方向。
長城基金基金經(jīng)理趙鳳飛也指出，從長期視角看，AI是最具看點(diǎn)的領(lǐng)域，從人類發(fā)展和信息技術(shù)走向來看，人工智能是必然趨勢。從股市的角度來看，AI行情已經(jīng)賽程過半，上半場主要是算力投資，只要不斷有新技術(shù)出現(xiàn)，市場有較高的預(yù)期，就可以撐住估值和股價(jià)的上漲，但進(jìn)入下半場之后，就要看兌現(xiàn)情況，比如技術(shù)的落地、應(yīng)用的爆發(fā)。
展望下半場，可重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)變化：首先，算力端可能還會有表現(xiàn)機(jī)會，但重點(diǎn)會從訓(xùn)練端到推理端ASIC（應(yīng)用型專用集成電路）；第二，更值得關(guān)注的是應(yīng)用層面，包括硬件應(yīng)用和軟件應(yīng)用兩個(gè)層面；第三，關(guān)注A股在AI行情中的角色轉(zhuǎn)變，AI行情可能轉(zhuǎn)化為以國內(nèi)為主。